集成电路概念股一览表

2021-08-24 14:08

湘郵科技(600476)

榮科科技(300290)

　江豐電子2018年報及2019一季報點評:半導體用靶材穩定增長,期待面板靶材佈局放量

　　類別：公司研究機構：申萬宏源集團股份有限公司研究員：任慕華日期：2019-05-05

　　公司公告:發佈2018年年報,實現收入6.5億元,同比增長18%,歸母凈利潤5880萬元,同比下滑8.16%,符合預期,其中四季度單季實現收入1.8億元,歸母凈利潤1362萬元,環比減少34%,同比下滑46%。今年一季度實現收入1.67億元,同比增長20%,凈利潤1075萬元,同比下滑18%。符合預期。

　　受益於半導體靶材,銷售穩步提升,面板靶材銷售增加,帶來收入增長。分產品收入看,首先,鉭靶實現42%收入增長,略超預期;其次,鋁靶及鈦靶收入分別增長12%、4.6%,符合預期;第三,LCD用碳纖維支架收入僅增長3%;預計全球晶圓代工行業從2019年產能利用率將逐步提升,預計在芯片用濺射靶材的需求量有望增長,公司在半導體用靶材領域盈利將好轉。2018年公司綜合毛利率29.6%,同比減少2.1pct,主要鉭靶毛利同比減少8pct。

　　公司在手專利豐富,技術實力雄厚,公司的競爭力及行業影響力將進一步提升,有望帶動銷售增長。期間費用率21.12%,同比增長1.2pct,主要為研發費用支出提升所致。2018年,公司投入研發費用為4657萬元,占公司營業收入的比重7.17%,同比增長43.33%,主要系承擔“02專項”加大瞭研發力度。公司生產的300mm晶圓用Al、Ti、Ta、Cu等靶材產品已批量應用於半導體芯片90-7nm技術節點。2018年,公司積極探索新的市場在LED、後道封裝、半導體零部件、CMP及泛半導體真空濺鍍等領域,未來有望形成新的利潤增長點。

　　募集資金項目進展順利,部分已開始貢獻收入。三個募投項目如期進行,其中:1)“年產300噸電子級超高純鋁生產項目”已經實現年產200噸電子級超高純鋁的產能,並與進口產品處於相同水平,目前已逐步量產,用於公司部分產品生產中,2018年實現效益220.10萬元;2)“年產400噸平板顯示器用鉬濺射靶材坯料產業化項目”,增加2500萬元投入,目前部分生產線完成瞭調試和試運行並投產,鉬濺射靶材是液晶平板顯示器制造中的關鍵核心原材料,我們認為量產後在國產替代方面有較強競爭力;3)“分析檢測及客戶支持服務中心”已正式落成,進一步提升公司的綜合競爭力。

　　國內最大的半導體芯片用濺射靶材生產商,率先實現0到1突破。公司在客戶資源方面具有較高的護城河,並且持續不斷的技術投入為公司產品帶來競爭力,現有客戶中導入新產品速度將略高於競爭者。根據公司不同產品增長情況,調整盈利預測,預計2019-2021年凈利潤分別為0.65/0.72/0.82億元(原預測2019-2020年凈利潤為0.63/0.67億元)。考慮到未來三年國內半導體產業鏈相關公司將持續受益於政策支持及技術驅動,江豐電子作為靶材這個關鍵環節的供應商,在未考慮催化劑的情況下仍具有較強的業績確定性,維持“中性”評級。..
　　

标签：集成电路概念股一览表

集成电路概念股一览表

相关内容推荐：