存货周转率

2021-08-20 16:08

　　存貨周轉率該怎麼分析?存貨周轉率多少比較好

　　我們每一位投資者都希望能深度看懂報表，看懂企業的經營能力，從企業實際的經營能力來思考，我們首先可能想到的是財報中的營收、毛利率等指標，但這些其實都已經偏向經營結果的呈現，已經是過去時瞭，並不適用預測後續發展趨勢之用，今天看來一個重要的指標，存貨周轉率。

　　簡單來說，存貨周轉率可以想像成，一間企業在一年之間可以賣掉多少次平均存貨量。簡單一點說明，假設A公司是以制造和銷售藥品為主要營業項目，在某一些藥品的售價與成本幾乎不變的情況下，假設平均庫存量約為5萬盒，而一整年下來共賣出20萬盒，就表示A公司一年大約可以賣掉4次的平均庫存量，存貨周轉率為4次，也就是說大約90天就可以賣掉一個平均庫量(5萬盒藥)。

　　但是這樣的計算方式是很理想化的，因為實際上應該考慮到產品售價與成本可能會有所變動，所以正確的公式是銷售成本除以平均存貨，其中銷售成本是與商品制造有直接關系的部分。至於平均庫存量因為企業的庫存數量是不斷變動的，所以一般而言都采取比較簡易的算法：平均存貨=(期初存貨+期末存貨)/2。

　　以A公司為例，假設去年銷貨成本為1000萬元，年初與年底盤點存貨分別約為200萬元、300萬元，則存貨周轉率為4次，平均約90天可以賣光一次平均存貨量。1000萬/250萬=4次。

　　上面的公式計算上並不困難，但接著下一個問題：這個數值能夠代表什麼?回歸到計算公式來看，應該不難理解存貨周轉率越高，表示存貨放置在自傢倉庫的時間越短，也就是存貨能夠在越短的時間內銷售出去，因此庫存周轉率經常被解讀為一傢企業的銷售或經營能力，一般而言，相對的數值越大，就表示能力越強、經營狀況越良好。相反，如果一間企業的存貨周轉率比起其它同業低很多，或近年來逐漸遞減，除瞭表示銷售狀況不理想之外，有些產業可能還要面對存貨折損的風險。例如上述A公司，像藥品這類產品一旦庫存時間過長，就可能接近保質期，那麼存貨的價值就很容易下滑，造成企業的損失。所以對制造業的分析來看，有至少行業平均的庫存周轉率尤為重要。

　　總結一下：一般而言存貨周轉率越高，表示企業銷售狀況越好，不過也必須區別來看，存貨周轉率提高並不能直接代表這傢企業銷售能力變強，因為存貨周轉率變大，也很有可能是整體產業的需求量大增，在供不應求的情況下，不管是任何企業存貨自然都會比較容易賣出去，存貨周轉率自然會提高瞭。看庫存周轉率還是要看行業平均的庫存周轉率，通常情況下高過行業平均的庫存周轉率，企業都比較優秀。..

　　比如：A公司存貨周轉率為1.5次，B公司為1.2次，如果都屬於同一產業，那麼A公司的經營情況通常好過B，但是如果AB兩傢公司分別屬於不同的行業，就很難說瞭。除瞭同行業的限制之外，企業有時也會技巧性的累積存貨，導致存貨周轉率在某一段期間大幅下降。例如A企業，趁上半年原物料價格較低，因此提前買進大量原物料，並轉變為存貨，就會導致上半年的存貨周轉率就大幅降低瞭。還是老辦法，要瞭解企業的經營，為什麼庫存周轉率下滑瞭，如果是囤積關鍵原材料，或者為瞭讓競爭對手無原料生產，這樣導致的庫存周轉率下滑不一定不好，也可能是為瞭未來能更好的獲取更多的市場份額做的準備。　　

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