新股市值配售

2021-08-20 16:08

　　股票市值配售制度有哪些特點？新股市值配售規則

　　1、新股配售價格與比例由發行公司與主承銷商確定

　　發行公司及其主承銷商采用向二級市場投資者配售方式發行新股的，其基本原則是優先滿足市值申購部分，在此前提下，配售比例應在50%至100%之間確定。發行公司及其主承銷商在招股意向書刊登後，根據市場情況或累計投標結果確定股票發行價格，並以此價格向二級市場投資者配售。這意味著，新股的發行價格將不固定，而是在一定區間浮動，但考慮到市場對新股的追捧，發行價格會選擇上限，若證監會對新股發行價格區間放開，二級市場投資者將受益有限。至於配售比例，證監會規定的范圍是50%--100%，具體比例取決於承銷商與上市公司來確定，同時須滿足優先進行市值配售的原則，因此對一般股票發行選擇100%配售的可能性是存在的。

　　2、證券投資基金可參與配售，且申購上限大大放寬

　　原來的證券投資基金所持的股票市值不能參與配售，而此次方案則允許證券投資基金用所持有股票的市值參與配售。而且對證券投資基金的申購股票上限大大放寬。封閉式基金與開放式基金購買股票的市值可全部用來參與新股市值配售，但累計不得超過基金按規定可申購的總額。

　　證監會在今年曾就基金申購新股問題規定單隻基金所申報的金額不得超過該基金的總資產單隻基金所申報的股票數量不得超過擬發行股票公司本次的股票發售總量。基金管理公司應采取切實有效的措施保證基金申購股票後單隻基金持有1傢公司發行的股票不得超過該基金資產凈值的10%。同一基金管理公司管理的全部基金持有1傢公司發行的股票不得超過該公司總股本的10%。

　　由於一般新股發行的規模小於基金可申購總額，因此，基金所持股票的市值也將出現浪費，基金規模越大，市值浪費越嚴重。比如，對於20億規模的基金來說，若其股票持倉量為70%，則其股票市值為14億元，理論上可認購1.4億股。對於發行股份總數小於1.4億股，則將出現市值浪費。由於申購新股的中簽率一般均在1%以下，因此單隻基金持有1傢公司發行的股票超過該基金資產凈值的10%的可能性不大，同一基金管理公司管理的全部基金持有1傢公司發行的股票超過該公司總股本的10%的可能性也不大。

　　3、隻有A股市值可參與新股配售，對可轉換債券和證券投資基金有一定負面影響

　　2000年的新股市值配售方案規定投資者購買證券投資基金和可轉換債券的市值可參與新股市值配售。但此次補充通知規定滬深兩市投資者可根據其持有的上市流通股票的市值申購新股，這意味著持有可轉換債券、證券投資基金的投資者不能參與配售。根據此前測試方案的情況來看，B股投資者的市值不能參與配售，因連續3年虧損暫停交易股票的市值也不能參與新股市值配售。根據2000年方案的情況來看，投資者因申購新股所獲得的股票在股票上市前的市值也不能參與新股市值配售。　　 . .

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